Données financières de l'industrie des piles à combustible en 2018

Conformément à la tradition des fêtes de GTM, voici la dernière liste des entreprises publiques de piles à combustible rentables : 1.2.3.

La plus grande nouvelle dans le monde des piles à combustible en 2018 a été le rétablissement du crédit d'impôt fédéral à l'investissement de 30 % pour les piles à combustible. Cela, et l'introduction en bourse promise depuis longtemps de Bloom Energy, financée par VC, qui possède désormais la plus grande capitalisation boursière et les plus grands revenus de toutes les entreprises de piles à combustible, de loin.

Mais attendez. Tenez les presses. L'Allemand SFC Energy, un fabricant de piles à combustible portables à méthanol direct, pourrait entrer dans l'histoire en tant que premier membre de notre liste avec juste un peu de profit au dernier trimestre de cette année. Restez à l'écoute.

Avant de célébrer, jetez un coup d'œil aux résultats financiers des entreprises publiques de piles à combustible au cours des dernières années.

Dans la plupart des cas et à l'exception peut-être de Bloom, c'est la sombre histoire habituelle avec des revenus et des pertes d'une année sur l'autre allant dans la mauvaise direction.

En plus d'un manque de profit, un thème récurrent dans la performance des actions de ces entreprises publiques de piles à combustible est une explosion initiale de dynamisme et de battage médiatique suivie d'une morne lenteur dans la vie d'une entreprise à petite capitalisation.

Les piles à combustible convertissent électrochimiquement l'hydrogène et l'oxygène en courant continu.

Les piles à combustible utilisent un assortiment d'électrolytes, de catalyseurs et de températures. Mais dans presque tous les cas, les membranes sont coûteuses à fabriquer et les technologies nécessitent des catalyseurs de métaux précieux (généralement du platine ou du palladium) ou des températures de traitement élevées. Les combustibles entrants vont du gaz naturel au méthanol en passant par l'hydrogène. Des efforts de R&D et du DOE sont en cours pour réduire le besoin de métaux coûteux et pour améliorer la fiabilité et la durée de vie de la pile à combustible. Les technologies courantes incluent la membrane échangeuse de protons (PEM), l'oxyde solide (SOFC), l'acide phosphorique (PAFC) et le carbonate fondu (MCFC). Il existe un certain nombre d'autres technologies, toutes aptes à détruire le capital des investisseurs. GE, GM, Hyundai, Honda, Johnson Matthey, Panasonic, Siemens, Samsung, LG, Sharp, Toshiba et Toyota ont tous investi dans la technologie des piles à combustible et, dans de nombreux cas, les ont abandonnées. Bloom Energy, Doosan et FuelCell Energy construisent de grandes piles à combustible stationnaires, en utilisant respectivement les technologies SOFC, PAFC et MCFC. Plug Power, d'autre part, cible son système de pile à combustible PEM pour alimenter les chariots élévateurs et autres véhicules sur l'énorme marché de la manutention.

Alors que les équipements de Bloom et de FuelCell Energy fonctionnent au gaz naturel, les piles à combustible PEM de Plug Power fonctionnent à l'hydrogène "cinq neuf" et fonctionnent de manière plus productive avec une infrastructure d'hydrogène sur le site du client. Les incitations de l'État en Californie et ailleurs ont conduit à de grandes installations fixes de piles à combustible, tandis que d'autres endroits envisagent les piles à combustible pour les micro-réseaux et la résilience du réseau. Les piles à combustible sont à nouveau éligibles au crédit d'impôt fédéral à l'investissement de 30 %, une bouée de sauvetage pour la plupart des entreprises. En fait, près de 10 % des entreprises du Fortune 500 utilisent des piles à combustible pour l'énergie stationnaire ou motrice.

Le marché des piles à combustible stationnaires augmentera de 18 % d'une année sur l'autre pour atteindre plus de 2,1 milliards de dollars d'ici la fin de 2019, selon le cabinet d'études Fact.MR. Technavio fixe le taux de croissance annuel du marché des piles à combustible à près de 28 % jusqu'en 2023.

Énergie de floraison : Bloom Energy est finalement devenu public en juillet 2018 après une douzaine d'années de suspense et plus de 1,2 milliard de dollars investis. L'action de Bloom a grimpé pour doubler son prix d'introduction en bourse de 15 $, mais est rapidement tombée sur terre et est maintenant bien en dessous de son prix d'introduction en bourse dans une période sombre pour la plupart des actions.

Bloom s'est associé à Key Equipment Finance pour aider à financer plus de 100 millions de dollars de projets de piles à combustible et à SK Engineering and Construction pour étendre son canal de vente en Corée du Sud. Le stockage sur batterie a été inclus dans 27 des projets de piles à combustible de Home Depot avec Bloom en 2018. Bloom continue de tracer la voie dans l'alimentation des centres de données et d'autres applications critiques pour un large éventail d'entreprises Fortune 500.

Bloom a subi des pertes importantes au cours des deux dernières années – 263 millions de dollars sur des revenus de 376 millions de dollars en 2017 et 280 millions de dollars sur des revenus de 209 millions de dollars en 2016. Au cours des trois premiers trimestres de 2018, Bloom a déclaré une perte nette de 135 millions de dollars sur des revenus de 528 millions de dollars.

Bloom affirme que son système émet 756 livres de CO2 par mégawattheure, contre 960 livres de CO2 par mégawattheure pour une centrale au gaz naturel moyenne et 2 280 livres de CO2 par mégawattheure pour une centrale au charbon.

Posco Énergie : Le coréen Posco Energy est un producteur d'énergie indépendant des combustibles fossiles et une division du géant sidérurgique Posco. Il prétend être le plus grand fabricant de piles à combustible au monde, avec une capacité de production annuelle de 50 mégawatts et 160 mégawatts installés à travers la Corée du Sud.

Mais même une entreprise quasi-publique avec une grande usine ne peut pas faire de profit dans les piles à combustible : Posco a l'intention de se retirer du secteur des piles à combustible dans un avenir proche, selon divers rapports, après avoir enregistré 292 millions de dollars de pertes cumulées depuis 2007.

Doosan Fuel Cell Amérique construit et commercialise une pile à combustible à acide phosphorique de 460 kilowatts basée sur une technologie acquise auprès de l'UTC. La firme coréenne a un partenariat avec Wells Fargo Vendor Financial Services pour financer ses systèmes. La pile à combustible stationnaire émet une émission de CO2 (électrique uniquement) revendiquée de 998 livres par mégawattheure et revendique une durée de vie de 10 ans. Les clients incluent Cox Communications et Coca-Cola.

Énergie de pile à combustible a acquis un parc de piles à combustible de 14,9 mégawatts auprès de Dominion Energy dans le cadre d'un accord de 37 millions de dollars avec l'aide financière de la Connecticut Green Bank. Cela fait partie de la stratégie de l'entreprise de détenir et de développer ses actifs de production et de capturer des revenus et des liquidités plus constants, dans ce cas à partir d'un accord d'achat d'électricité avec Connecticut Light & Power.

Le récent appel d'offres d'énergie propre du Connecticut a attribué 22 mégawatts à FuelCell, ainsi que 20 mégawatts à Doosan et 10 mégawatts à Bloom.

Malgré ces victoires et d'autres, FuelCell continue de perdre de l'argent. Le cours de son action est tombé à 0,52 $ par action contre 1,86 $ par action il y a un an.

BallardPouvoir a annoncé une collaboration stratégique avec Weichai Power, un conglomérat chinois de moteurs et de pièces automobiles. Weichai a accepté d'acheter une participation de 19,9% dans Ballard pour 163 millions de dollars, une prime de 15% par rapport au cours de l'action. L'autre partenaire chinois de Ballard, Broad-Ocean, a accepté d'acheter 20 millions de dollars d'actions pour maintenir son niveau de propriété de 9,9% - ainsi, comme l'a rapporté GTM, Ballard est plein d'argent.

Dans sa 22e année en tant qu'entreprise publique sans but lucratif, Ballard a connu une année 2018 remplie de croissance stagnante et de pertes croissantes.

Prise d'alimentation a acquis American Fuel Cell (AFC) en 2018 et intègre la technologie de plaque métallique plus fine d'AFC dans ses piles à combustible, ce qui permet d'économiser du volume dans les applications à espace restreint. Plug a ouvert une deuxième usine de fabrication dans le nord de l'État de New York.

Plug a relevé ses prévisions de revenus pour l'année 2018 entre 175 et 190 millions de dollars, par rapport à la fourchette de revenus prévue précédemment de 155 à 180 millions de dollars.

Fuji électrique: Fuji Electric vend une pile à combustible à acide phosphorique de 100 kilowatts depuis 1998.

l'AllemagneSFC Énergie , un concurrent pour la place inaugurale sur la liste des entreprises de piles à combustible rentables, pourrait réaliser des bénéfices en 2018 sur les ventes de ses piles à combustible portables pour les consommateurs, le pétrole et le gaz et l'industrie. SFC a ajouté des batteries lithium-ion à certains de ses générateurs hybrides cette année.

Le SOLIDpower européena installé sa pile à combustible à oxyde solide de 1 000 en 2018, une unité compacte de 1,5 kilowatt avec des capacités d'eau chaude pour la maison et le bureau.

LG , le plus grand constructeur mondial de batteries lithium-ion, vient de fermer les 70 employés de LG Fuel Cell Systems (l'ancien Rolls-Royce Fuel Cell Systems) après avoir obtenu 18 millions de dollars de subventions gouvernementales et investi des centaines de millions dans le développement. LG n'a pas l'intention de développer davantage la technologie, selon The Cleveland Plain Dealer.

Comment évaluez-vous la santé d'une industrie? Est-ce que ça grandit ? Rentable? Innover ? Gagner des parts de marché sur des technologies concurrentes ? Réduire les coûts ?

Les piles à combustible ne s'en sortent pas très bien selon ces paramètres.

L'éolien, le solaire, l'efficacité et le stockage mènent la transition énergétique loin du carbone, mais Matthew Klippenstein, conseiller Plug In BC EV et analyste de l'industrie des piles à combustible, soutient que les piles à combustible, l'hydrogène renouvelable et les vecteurs d'énergie liquide, le nucléaire de nouvelle génération, les biocarburants et d'autres technologies ont encore leur contribution à apporter.

Klippenstein suggère que la croissance du secteur des piles à combustible "continue de suivre, et peut-être de dépasser, les trajectoires antérieures de l'énergie solaire et éolienne", et "rejeter l'hydrogène et les piles à combustible serait aussi prématuré que de rejeter le solaire au début des années 2000 ou l'éolien au milieu des années 1990".

Mais l'industrie solaire a profité de la maturité de l'industrie du silicium et de sa mise à l'échelle selon la loi de Moore. L'industrie éolienne a la loi de la zone balayée et le lithium-ion a automatisé des usines de 20 gigawattheures. Existe-t-il un mécanisme de mise à l'échelle équivalent dans les piles à combustible ?

Klippenstein pense que Toyota, Hyundai et d'autres pourraient conduire la production de centaines de milliers de piles pour les véhicules électriques à pile à combustible dans les années à venir - et cela servira de catalyseur pour faire évoluer cette industrie vers une production distribuée rentable à partir de gaz naturel et d'hydrogène.

En attendant, nous continuerons d'attendre les bénéfices.